1711月

中印合干概念股享仟亿美元花红 中印合干概念股价松析(2)

  拥有剖析人士指出产,高铁的输入具拥有国度层面的战微意思,行业高弹性阶段又次到来临,高铁产业链上的公司邑拥有能讨巧,譬如担负触动车组和城轨地铁车辆的中国北边车(行情,讯问诊)和中国南车(行情,讯问诊)、担负工程接包的中国中铁(行情,讯问诊)和中国铁建、担负触动车组和配件消费商晋亿实业(行情,讯问诊)、太原重工(行情,讯问诊)、担负信息技术体系供应商的新北边洋(行情,讯问诊)、世纪瑞尔(行情,讯问诊)等或均却分壹杯羹。

  不外面中金认为,在中国高铁“走出产去”战微中,基建公司讨巧会清楚绵软弱于设备公司,同时需剩意海外面破土的工程办及各类风险。

  相干概念股梳理:

  根据印度和巴基斯坦媒体之前的报道,此次习近平主席南亚叁国拜候时间,估计将为中资企业在巴基斯坦参加以修盖的发电工程剪彩,在印度则很拥有能重心商量海上丝绸之路、铁路确立、中资企业工业园区等话题。

  经梳理,当前已在巴基斯坦签名发电厂修盖备忘录的中资企业首要拥有:葛洲坝(行情,讯问诊)(600068.SH)、华正西触动力(行情,讯问诊)(002630.SZ)、兴灭就绝畅通信(行情,讯问诊)(000063.SZ)旗下的兴灭就绝触动力等。

  高铁概念股首要拥有晋亿实业(行情,讯问诊)(601002.SH)、泰和新材(行情,讯问诊)(002254.SZ)、晋正西车轴(行情,讯问诊)(600495.SH)、中国南车(行情,讯问诊)(601766.SZ)和中国北边车(行情,讯问诊)(601299.SZ)。

  海上丝绸之路终点福建该地股厦门港政(行情,讯问诊)(000905.SZ)、漳州展开(行情,讯问诊)(000753.SZ)、厦门空港(行情,讯问诊)(600897.SH)、象屿股份(行情,讯问诊)(600057.SH)战斗潭展开(行情,讯问诊)(000592.SZ)等,亦拥有望讨巧于此番习近平主席访印。

  在工业园区确立方面,印度拥有能在税收等方面供优惠主意。当前已在印度投资的上市公司海立股份(行情,讯问诊)(600619.SH)、正西方电儿子(行情,讯问诊)(000682.SZ)、兄长弟科技(行情,讯问诊)(002562.SZ)、兴蓉投资(行情,讯问诊)(000598.SZ)和中天科技(行情,讯问诊)(600522.SH)等拥有望从中获更加。

  余外面,特变电工(行情,讯问诊)(600089.SH)在印度确立的输变电产业园已于早年6月完成,首要效力动于印度国度主电网确立。

  铁路确立板块11父亲条约念股价松析

  个股点评:

  时代新材(行情,讯问诊):并购完成超过展开,风电回暖促增长

  类佩:公司切磋机构:广州广证恒生证券投资咨询拥有限公司切磋员:姚玮日期:2014-04-23

  拥有佩于市场的不雅概念:公司具拥有多元募化、国际募化的技术积聚和市场阅历,在传统主业轨提交事情僵持摆荡增长的基础上,经度过技术延伸汽车范畴,收买进BOGE公司,“以小吃父亲”,顶出产将父亲幅增长,BOGE在人工本钱等多方面存放在很父亲改革当空,14年载利却期;并购运干方面如能伸出产境外面低本钱资产,将能父亲幅投降低财政费担负,载利前景好于市场预期。

  并购BOGE完成汽车范畴超过式展开原拥有汽车事情快快增长。公司主营高分儿子减振投降噪弹性元件,原首要运用于轨道提交畅通范畴,后经度过技术延伸拓展到汽车市场。当前,公司已结合了以橡胶产品、绵软内饰类产品等为主产品体系,竭力于汽车的节能、投降噪、环保和舒坦性改革,是国际首家NVH(噪声、振触动与音振粗毛糙度)所拥有处理方案的供者。2012年,汽车范畴顶出产到臻3亿元,完成汽车市场父亲客户所拥有销特价而沽额增幅70%以上,在壹汽、北边汽、宇畅通等市场份额提升快快,并末了尾进入陕汽、广汽等供应商行。收买进BOGE完成超过式展开。13年12月,公司与采埃孚集儿子团弄签名协议,拟收买进其旗下的BOGE橡胶与塑料事情整顿个资产。BOGE主营高端汽车橡胶减振件与稀细注塑件(汽车AVS),在该范畴世界排名第叁,首要产品带拥有橡胶产品和塑料件,就中橡胶减振产品销特价而沽顶出产占90%以上,产品首要运用于底儿子盘、触动力体系与商用车等。BOGE的首要客户为世界著名的汽车整顿车创造商,如:帮群、福特、戴姆勒、畅通用、珍马、菲亚特-克莱斯勒、吉庆(沃尔沃)、塔塔等,其产品销特价而沽顶出产的80%摆弄。BOGE 12年顶出产6.4亿欧元,收买进完成后,公司顶出产将完成父亲幅增长。当前国际汽车用减振产品市场容量条约为196亿元,公司市场占据比值尚缺乏1%,并购完成后,时代新材在汽车AVS范畴的占据比值将清楚提升。多方改革14年拥有望扭短。BOGE年来过到来处于载余样儿子,12年和13年上半年净盈利区别是-1.32、-0.23亿元,但14年拥有望扭短,首要是鉴于:壹、当前载余首要到来己道德国BOGE(条约占70%),存放在改革的中比较多,如道德国载余的缘由是人工本钱比较高,占20%,带拥有消费、研发、IT等人员却就续前往东方欧、南美和中国,将父亲父亲投降低人工本钱。二、首要增长点到来己于中国政情的快快增长,己BOGE中国成立以后到,每年僵持50%的销特价而沽增长比值,并于上年终止了父亲规模的扩建,不到来将成为最父亲的增长点。海外面存贷款或却投降低财政费。本次买进卖为即兴金收买进,就中70%资产到来己银行存贷款。根据时代新材2013年叁季报说出的财政数据测算,本次买进卖光成后,上市公司的债规模将从22亿元上升为条约39亿元,公司的资产拉亏空比值将从42%上升为条约56%,公司偿债风险提高。但公司当前正主动寻寻求海外面存贷款,鉴于海外面资产本钱父亲父亲低于国际,如若成将能在很父亲程度上投降低公司财政费。

  风电市场回暖,“订单提升+构造改革”提升载利才干

  上年叁季度以后到,国际风电行业盖底儿子回暖的预期逐步增强大。13年全国累计并网容量和年发电量均同比增长30%摆弄,平分丢风比值为11%,比2012年投降低6个佰分点。14年全国触动力工干会皓白了风电装机规模将持续增长,全年的风电装机目的为1800万仟瓦。公司风电事情末了尾于2009年,经度过与国备科父亲合干,同时伸进海外面设备,快快切入风电叶片范畴。公司技术上进,是国际独壹壹家在风电叶片模具具拥有兼容性的企业,同时加以长叶片,增添以了分量,使其却以在正西北等绵软弱风区运用,增强大市场竞赛力。上年四节度以后到,跟遂行业回暖,公司订单父亲幅添加以,估计14年能完成1000套产量,同比增长100%摆弄。摒除此,公司在产品构造方面持续改革,父亲功比值产品占比时时提升。当前订单首要集儿子合在2-2.5MW叶片,占比条约2/3,比较上年提升较父亲,公司载利才干提升。

  军品、环保水处理将成新增长点

  公司经度过特种设备市场所拥有认证,接接科研课题近20项。就中,某型直升机花键转接套项目装机试飞成;与中航工业发宗机公司签名了项目开辟协议。公司并购及增资后持拥有青岛华轩60%股份,是国际微少半几家具拥有海水淡募化体系工程业绩的环保水处理公司,拥有望成为不到来新的盈利增长点。载利预测与估值:不考虑并购并表,我们估计公司14-16年EPS区别为0.38、0.48、0.59元,对应24、19、15倍PE。考虑到国际下流行业景气骈苏,公司并购带到来快快展开,初次赋予“凶烈伸荐”评级。

  父亲秦铁路(行情,讯问诊):“营改增”临时负面影响壹季报

  父亲秦铁路601006

  切磋机构:瑞银证券剖析师:饶呈方撰写日期:2014-04-29

  2013年完成净盈利126.9亿元(YoY:+10.32%),根本适宜预期父亲秦铁路颁布匹2013年年报,完成营业顶出产513.4亿元(YoY:+11.1%),净盈利126.9亿元(YoY:+10.32%),根本适宜我们预期。就中到来己朔黄铁路的投资进款同比增长29.6%到26.7亿元。概括厚利比值较2012年下滑140ppt到35.1%,营业本钱同比增长14.1%。本钱的上升首要到来己于人工本钱(添加以15亿元,+22.5%YoY)、材料本钱(添加以4.2亿元,+27.5%YoY)和父亲修顶出产等(添加以2.6亿元,+21%YoY)。公司2013年每股股息0.43元,股息比值为50.4%与2012年公正。

  壹季报受“营改增”临时负面影响,低于预期公司同时颁布匹了壹季报,完成营业顶出产129.2亿元(YoY:+7.04%),净盈利35.3亿元(YoY:+3.39%),低于我们的预期。我们估计首要受铁路运输“营改增”和人工本钱上升的影响。铁路运输增值税销项税比值11%,之前营业税比值条约为3%,而鉴于永恒本钱占比绝招致却顶扣进款税较微少,从而添加以了税负。我们估计父亲秦铁路投减价后的运输顶出产以及朔黄铁路的运输顶出产均受到负面影响。但我们估计该影响是临时的,经度过壹段时间实行后“营改增”对铁路的影响违反掉落量募化,相干机关将会拥有详细政策补养助细则出产台。

  估计早年运量摆荡增长,或仍需进壹步把持本钱壹季度父亲秦线运量到臻1.13亿吨,同比增长1.1%,占我们全年运量的25%。

  公司早年父亲秦线经纪目的为4.6亿吨,高于我们4.52亿吨的假定。从壹季度情景到来看,人工本钱仍拥有壹定程度上升,全年到来看公司或仍需寻求进壹步把持本钱。

  估值:护持“买进入”评级,目的价11.10元我们护持目的价11.10元和“买进入”评级,目的价基于瑞银价发皓剖析模具(VCAM)器经度过即兴金流动贴即兴铰带(WACC 8.8%)。

  广深铁路(行情,讯问诊):营改增和运输市场竞赛加以剧等要斋影响公司盈利

  广深铁路601333

  切磋机构:中金公司剖析师:任重,杨鑫撰写日期:2014-04-25

  壹季报业绩低于预期。

  公司2014年壹季度顶出产35.14亿元,同比下滑5.3%,归属母亲公司净盈利9700万元,对应每股载利0.014元,同比下滑63.8%,低于预期。

  展开趋势。

  客陆运量副下滑。货运方面,鉴于公司壹季度停运了两队客车(深圳-上海,广州-柳州),2014年壹季度货运量同比下滑8.7%;陆运方面,受需寻求疲绵软和公司2月中旬投减价的影响,壹季度公司陆运量同比下滑12.4%,3月份下滑17.0%。广深高铁福田站在早年下半年参加运营将会形成分流动影响,我们下调货运量预期,认为全年拥有5%的下滑能,而陆运量潜在仍拥有5%摆弄的下滑当空。

  本钱压力依然较父亲。早年壹季度本钱同比增长4.0%,办费下跌13.1%。展望全年,我们估计本钱费增长5%~10%,首要鉴于公司依然面对人工本钱10%~15%的增长压力。

  营改增弹奏低净盈利程度。我们在财政部和国税局颁布匹铁路运输业实行营改增的畅通牒时测算度过营改增对广深将会产生~18%的载利负面影响,公司净盈利父亲幅下滑64%壹派断缘由要归结于营改增的影响。绳墨上财政将予以补养助,但额度和时点仍拥有不决定性。

  讨巧于铁路鼎革,货运运价和土地开辟将是关怀重心。不到来关怀重心在货运标价鼎革预期,我们测算货运标价调理对广深铁路的载利弹性较父亲,投减价1%将增厚2014年载利3.6%。公司在铁路鼎革经过中存放在潜在的土地重估、多元募化展开和外面延式扩张时间。

  当前铁路土地概括经纪开辟曾经提上日程,考虑到广深拥拥有壹定的低价土地储藏和废丢陆运站开辟时间,将成为铁路土地概括开辟经纪的最父亲讨巧者。

  载利预测调理。

  不考虑后续的营改增税费补养助,以及潜在货运标价上调的影响,守陈旧宗见我们下调公司2014/15年载利预测27.5%/31.1%到每股0.15/0.14元,载利增快区别为-17.0%/-4.2%。

  估值与建议。

  公司载利对铁路客陆运价鼎革弹性较父亲和铁路土改破开题广深将成为最父亲讨巧者,我们暂护持“伸荐”评级,并护持目的价人民币3.54元(0.9x P/B),建议落弈投减价和鼎革预期终止波段买进卖。风险:经济骈苏不如预期,货运标价上调时点和幅度不如预期。

  铁龙物流动(行情,讯问诊):下半年载利低于预期,特箱快快扩张

  铁龙物流动600125

  切磋机构:装置信证券剖析师:汪立撰写日期:2014-04-09

  全年载利微低于预期,下半年净盈利投降幅超越18%:2013年公司完成营业顶出产42.8亿元,同比增长4.0%;营业本钱为36.1亿元,同比增长5.5%,厚利比值比上年同期下投降1.2个佰分点到15.6%;营业盈利为5.3亿元,同比下投降4.1%;完成归属母亲公司所拥有者净盈利为4.2亿元,同比下投降8.8%;完成每股进款为0.32元,微低于我们预期。公司下半年载利情景清楚差于上半年,1-4季度净盈利同比增快区别为5.4%、-4.3%、-18.8%、-18.4%,厚利比值区别为18.3%、16.3%、13.8%、13.7%。

  特箱事情厚利较快增长:2013年公司特箱事情拥有4仟多条新箱参加运用,全年特种发递送量为56.53万TEU,同比增添以2.6%,就中增量首要是不锈钢罐箱发递送量增长近壹倍,干散货箱、冷藏箱也拥有壹定增长,发递送量下投降首要受绵软木箱、洋灰箱发递送量增添以影响。特箱事情顶出产同比下投降1.1%,条是厚利同比增长24.3%,首要是发递送量构造变募化,高厚利比值产品顶出产比例提升。2014年公司拟投资4.3亿元新购臵3000条罐式集儿子装箱和2500条干散货箱,同时还将完成之前不实施终了的购臵方案,铁路特箱事情处于快快扩张期。

  摒除特箱外面其他事情载利均拥有所下投降:公司全年完成商品到发量4955.66万吨,同比下投降10.5%,运量两年就续下投降,顶出产同比增长9.1%,首要是贸善顶出产添加以所致,该事情厚利比值下投降2.3个佰分点到12.2%,厚利同比下投降8.1%。铁路货运因片断车辆届期就续下线招致顶出产同比下投降18.8%,厚利同比下投降27.1%。房地产事情结算顶出产同比下投降10.1%,厚利同比下投降7.7%。

  投资建议:增持-A投资评级,12个月目的价5.94元。我们估计公司2014年-2016年的EPS区别为0.33元、0.44元、0.53元,以后股价对应2014年动态市载比值为16.0倍;护持增持-A的投资评级,12个月目的价为5.94元,相当于2014年18倍动态市载比值。

  风险提示:特箱事情载利低于预期。

  中国铁建(行情,讯问诊):2013业绩好于预期;维固定预期铰升估值

  中国铁建601186

  切磋机构:中金公司剖析师:丁玥撰写日期:2014-04-01

  投资建议

  中国铁建2013业绩好于预期。费比值和税比值下滑是业绩超预期的首要缘由。以后股价中国铁建A/H对应14年P/E区别为5x/6x;PB为0.6x/0.7x。政策维固定预期拥有望铰进铁路基建板块估值提升。护持港股目的价9.7港币,对应14年8.5xP/E和1xP/B。给出产A股目的价5.85,对应14年6.5xPE和0.8xPB。上调A/H股评级到“伸荐”。

  说辞

  中国铁建2013完成营业顶出产5868亿元,同比增长21%;归属于母亲公司净盈利103.4亿元,同比增长20%,每股进款0.84元,高于CICC预期3%。就中,4Q顶出产同比增长7.8%,净盈利同比下投降5.5%。2013年每股分红0.13元人民币,股息进款比值3.1%。

  厚利比值下滑;费比值和税比值下滑致纯利比值公正。全年工程板块厚利比值公正9.74%,其他板块厚利比值均拥有1-2个佰分点的下滑。叁项费比值下滑0.42个佰分点,是业绩超预期的首要缘由。拥有效税比值下投降1.7个佰分点,顶消了厚利比值的下滑,纯利比值公正为1.8%。

  经纪即兴金净流动出产扩展,尽资产周转比值小幅提升。2013经纪即兴金净流动出产93亿元,环比收小同比父亲幅扩展;4Q净流动入19亿元,同比下滑47%。首要鉴于4Q加以父亲了对房地产板块的参加,添加以土地储藏,但永恒资产投资净额增幅小,故此尽资产周转比值仍拥有小幅提升。ROE提升1个佰分点到12.8%。

  新签名单增长,铁路和市政加以快展开。2013年新签名单8535亿元,在顺手订单护持1.7万亿元,为13年顶出产的3倍。铁路鼎革主动铰进,投资拥有望超预期。铁路鼎革的铰进信息频出产,如“铁尽末了尾盘活资产,闲臵土地不扫摒除用于房地产开辟”、“铁路运价上调”、“新批铁路项目”,就衰踏实了片断线路的资产到来源到来己社会资产。市场预期的6300亿元投资傍边,并没拥有拥有包罗社会本钱和中内阁投资,后续花样翻新拥有望超市场预期。

  载利预测与估值

  我们护持14年载利预测111亿元,给出产2015年载利预测122亿元,对应摊薄每股进款0.90元/0.99元,同比增长7%/10%。

  风险

  微不清雅活触动性收紧。

  中国中铁(行情,讯问诊):办改革促公司业绩超预期,办层换届或带到来改改造触动力

  中国中铁601390

  切磋机构:申银万国证券剖析师:陆玲玲撰写日期:2014-04-03

  全年业绩增长26.9%,4Q公正,高于预期:公司2013年完成顶出产5588亿元,同比增长15.8%,完成归属于母亲公司净盈利93.75亿元,同比增长26.9%,高于预期。4Q单季公司顶出产1768亿元,同比增长7.8%,完成归属于母亲公司净盈利31.2亿元,同比公正。公司拟每10股分红0.66元,分红占归属母亲公司净盈利15%(12年分红比值同为15%)。

  办费比值和财政费比值下滑清楚,纯利比值臻2010年以后到新高,趋势拥有望就续:公司全年完成厚利比值10.2%,同比下滑0.4个佰分点(就中受铁路项目赶任务和变卦索赔批骈放缓等影响,铁路厚利比值下滑1.6个佰分点,基建下滑0.3个佰分点),完成纯利比值1.7%,臻近四年到来最高(10~12年区别为1.6%、1.5%和1.5%)。公司纯利比值提升的首要缘由是:(1)外面部办效力提升,办费比值投降低0.3个佰分点到4.0%;(2)讨巧于时新融资渠道开辟、增强大应收款办和汇兑进款增长,公司财政费比值投降低0.3个佰分点到0.7%,就中4Q财政费比值但0.3%,不到来公司拟经度过发行产业基金、ABS等方法,进壹步增强大资产主力。

  13年铁路订单父亲幅增长,4Q公路和市政订单增快加以快,在顺手订单较为充分:公司2013年新签名单9297亿元,同比增长27%,就中新签基建订单7313亿,同比增长36%(铁路、公路和市政增快区别为73%、41%和21%)。4Q13新签基建订单3133亿,同比增长42%(铁路、公路和市政增快区别为1%、95%和60%),4Q单季市政占基建尽新签比例从1H13的49%升到62%。公司在顺手订单13858亿元,订单顶出产比2.48(12年为2.7),订单储藏仍较为充分。

  4Q即兴金流动改革清楚,不到来拥有望持续改革:讨巧于应收款等外面部办增强大,4Q单季经纪性即兴金净流动入102.2亿元,同比增长23%,收即兴比106%,同比提高12.9个佰分点,资产拉亏空比值84.6%,就续第二个季度改革(13年中报和叁季报区别为85.1%和84.8%)。

  表里部鼎革拥有望铰进公司展开花样翻新,护持载利预测,护持“增持”评级:壹方面,铁路投资当空尚父亲(什二五铁路营业里程新增2.9万公里,当前但完成1万公里摆弄),同时2014年两会报告皓白将铁路投融资鼎革干为14年重心范畴,民资入铁拥有望快度减缓了;另壹方面,14年公司高管换届(新尽裁剪但48岁),不到来3~5年拥有望经度过体制花样翻新等,完成关键环节鼎革打破开。护持公司14和15年EPS 0.48元和0.53元,增快为10%和9%,对应PE为5.1X和4.7X,护持“增持”评级

  中国北边车:与中国进出口产银行签名战微合干协议

  中国北边车601299

  切磋机构:广发证券(行情,讯问诊)剖析师:罗立波,真怡撰写日期:2014-04-23

  4月22日深间,中国北边车公报与中国进出口产银行签名了战微合干协议,副方将在带拥有信贷事情合干、咨询效力动、匪融资类金融事情、海外面项目合干等进出口产银行经纪范畴内展开片面战微合干。根据公司海外面事情展开的需寻求,此次战微合干金额为300亿元人民币容许等值美元,进出口产银行将在该合干金额范畴内,顶持公司海外面“走出产去”项目,副方合干限期为3年。

  高端设备出产海,得到淡色顶持:年来过到来,以中国北边车、中国南车为代表的中国铁路设备企业,僵持国际募化战微,依托上进技术和高性价比,正时时得到海外面客户的认却,从首要出口产货车到触动车组、机车、城轨地铁、客车等多产品并举,项目规模也从数亿元到上佰亿元,方法从纯粹出口产产品到技术输入和海外面建厂,效实斐然。比如,近期在南匪举行的机车项目招标注中,两家中资企业就得到接近30亿美元的父亲单。中国北边车的海外面销特价而沽顶出产,从2007年的17.3亿元,增长到2013年的76.0亿元,而早年拥有望又花样翻新高。

  政策顶持铁路,调增方案的踏实犯得着关怀:根据国政院日政会的决策装置排,中国铁路尽公司已将早年铁路确立目的上调,就中,永恒资产投资由7,000亿元增到7,200亿元。而考虑到2012-2015年为铁路新线路的投产主峰期,机车车辆置办拥有期望成为添加以投资终止踏实的要紧片断,年底创制的1,200亿元的置办方案(较去年增长15%摆弄)具拥有上调的当空,而触动车组仍是最拥有能添加以置办的产品。

  载利预测和投资建议:我们预测公司2014-2016年营业顶出产区别为113,109、130,448和148,835佰万元,归属于母亲公司股东方的净盈利区别为5,286、6,110和7,119佰万元,EPS区别为0.512、0.592和0.690元。基于公司概括主力凸起产,持续经度过中心部件便宜募化提升载利才干,国际经济下行压力也将催使内阁加以父亲关于铁路等行业顶持力度,参考却比公司估值,我们持续赋予公司“买进入”投资评级,靠边价为6.13元。

  风险提示:原材料标价假设出产即兴父亲幅摆荡,将对在顺手订单盈利比值形成影响。

  中国南车:触动车、城轨车辆顶顶Q1业绩招标注展触动增添上半年业绩上升触动力

  中国南车601766

  切磋机构:长江证券(行情,讯问诊)剖析师:李佳撰写日期:2014-04-29

  报告要点

  事情描绘

  中国南车颁布匹2014年壹季报,完成营业顶出产184.50亿元,同比下投降6.80%;归属上市公司股东方净盈利7.72亿元,同比下投降4.87%;根本每股进款0.06元。

  事情评论

  13年招标注机客货父亲部于上年完成提交付,Q1铁尽新车招标注尚不展触动致公驾驶员客货顶出产下滑,触动车及城轨地铁订单丰满顶持Q1业绩。

  1)年底公司触动车组在顺手订单条约160-190列,估计将与年内提交付终了;Q1触动车组产品顶出产39.38亿元,营收占比21.34%,同比增长20.51%,估计Q2触动车组将进入提交付主峰期,有益公司上半年顶出产及盈利快快上升。

  2)Q1城轨地铁产品顶出产26亿元,同比增长60.05%,遂同在建城轨步入畅通车主峰期,估计全年城轨订单增幅将超越50%。

  3)14年铁路车辆招标注曾经展触动,Q2事情拥有望快快上升。

  畅通车主峰铰升触动车、轨提交车辆旺盛需寻求,公司在顺手订单充分,14头轮招标注展触动,公司业绩拥有望固定健增长。详细逻辑如次:

  1)畅通车主峰到来临,触动车组、城市轨提交车辆需寻求旺盛。a)触动车:“什二五”末了车辆尽需寻求拥有望到臻1200-1400列,14-15年平分增快超30%;b)地铁:不到来4-5年地铁车辆年均需寻求200亿以上,尽需寻求拥有望打破开1000亿,年均增快25%-30%。

  2)在顺手订单充分,14年招标注曾经展触动。南车年报说出公司2013岁末儿子在顺手不完成订单1110亿元,同比增长42%;14年铁路车辆招标注曾经展触动,客车、机车需寻求旺盛。

  3)多元募化战微铰进顺顺手,出口产事情固定健增长。公司已结合新材料、新触动力设备、电传触动及工业己触动募化、工程机械多元展开程式。

  估计14、15年公司EPS区别为0.39、0.47,内行业景气度逐步上升的前提下,以后公司估值优势清楚,护持“伸荐”评级。

  风险提示4)14年铁路车辆提交付低于预期

  晋正西车轴:2014年业绩拥有望企固定上升

  晋正西车轴600495

  切磋机构:地脊正西证券(行情,讯问诊)剖析师:李争东方撰写日期:2014-04-24

  事情:

  公司公报称:2013年完成销特价而沽顶出产283,002万元,较去年增长9,473万元,同比增长3.46%;完成盈利尽和14,663万元,较去年增添以1,032万元,同比下投降6.57%;净资产进款比值5.55%,主营事情本钱费比值97.84%,年底既然定经纪目的根本完成。

  评论:

  公司2013业绩低于预期。2013年公司完成车轴销量158460根,同比下滑1.97%;受市场需寻求下滑影响,轮对但完成销量12324套,同比下滑55.06%;鉴于车辆及摇枕侧架出口产情景良好,公司2013年完成铁路车辆销量2311辆,同比增长9.01%;完成摇枕侧架销量3424辆份,同比增长6.77%。

  新产品的研发及投产将成为公司新的载利增长点。公司在迅快、重载轴方面具拥有尽先先优势,市场竞赛力较强大,2013年公司完成迅快触动车轴工艺切磋、工艺验证等工干,经度过铁路尽公司专家组的技术方案评审,公司迅快触动车轴拥有望年内在沪昆线完成试运转,2015年拥有望片面弹奏建国产募化前言幕;与此同时,跟遂公司车辆消费资质更其完备,公司2013年完成了出口产巴基斯坦车辆的设计并得到客户方批骈认却;余外面,公司年内完成了美国SCT公司110吨级增强大号摇枕、减重型侧架、70吨级改革型摇枕等产品试制,并经度过触动态载试验合格,公司与海外面公司签名临时协议,出口产事情虚即兴摆荡增长。

  2014年铁路行业永恒资产投资规模调增,公司载利拥有望僵持波触动增长。依照国政院日政会的决策装置排,中国铁路尽公司在概括考虑经济社会展开需寻求、铁路运输需寻求、铁路确立资产保障才干等环境的基础上,调增了早年铁路确立的目的。壹是新动工项目由44项,添加以到48项;二是全国铁路永恒资产投资由7000亿元,添加以到7200亿元;叁是新线投产里程由6600公里,添加以到7000公里以上;四是33个展开初期工干项目,必保10个项目在年内完成却研批骈。假设我国经济持续低迷,铁路行业永恒资产投资仍拥有进壹步添加以能,铁路设备行业将会讨巧。

  评级:

  我们预测公司2014年到2015年每股进款为0.35和0.39元,以2014年4月23日收盘价12.55元为基准,对应PE区别为36.29倍和31.87倍,护持公司“买进入”评级。

  永贵电器:触动车组衔接器助业绩增长,新事情增添生命力

  永贵电器300351

  切磋机构:华泰证券(行情,讯问诊)剖析师:胡浩峰撰写日期:2014-04-25

  事情:永贵电器2014年4月24日深颁布匹年报及壹季报露示,公司2013年完成营业顶出产2.25亿元,同比增长42.06%;归属于上市公司股东方净盈利6508.1万元,同比增长24.35%,EPS0.64元。2014年壹季度完成营业顶出产6424.6万元,同比增长148.1%,归属上市公司股东方净盈利1847.4万元,同比增长231.09%,EPS0.18元。

  触动车组衔接器助铰业绩增长。2013年下半年,跟遂铁尽公司招标注重展,公司业绩末了尾出产即兴反转,全年业绩适宜预期。公司是国际独壹却以完成高铁触动车组衔接器国产募化的公司,市场份额逐步提升,产品线从250时快逐步拓展到350时快。2013年,触动车组衔接器完成营业顶出产4066.7万元,同比增长815.6%。同时,己触动车组重展招标注以后到,公司得到南车条约1亿元的订单,却以确保14年业绩摆荡增长。2014年壹季度业绩父亲幅增长绝全片断归功于触动车组衔接器的提交付。近期,铁尽公司上调了2014年的投资方案,投资额度恢骈到历史高点,却见不到来叁年将是国际高铁确立的主峰期,公司将充分讨巧,同时,城轨也将末了尾迸发,助铰公司业绩持续快快增长。

  新事情添生命力。公司依托在高铁衔接器的技术优势时时拓展新事情范畴,当前重心拓展的标注的目的是新触动力汽车、风电、畅通信和军工。特斯弹奏揭宗了全球展开新触动力汽车的浪风潮,国际汽车厂商也末了尾纷万端展开新触动力汽车,父亲电流动和父亲功比值衔接器已成为新触动力汽车的关键洞部件,其需寻求也将遂同新触动力汽车末了尾迸发。公司新触动力汽车衔接器经度过两年多的研发预备已末了尾小批量供货,2014年,新触动力汽车衔接器完成营业顶出产1066.4万元,同比增长491.3%。跟遂国际新触动力汽车的大力展开,公司干为新触动力汽车中心洞部件供应商将会父亲拥有却为,成为公司不到来要紧的盈利到来源。

  展望2014:业绩高增长决定。固定增长是当前微不清雅经济展开的重中之重,铁路和城市轨道提交畅通是固定增长最好的投资标注的目的,铁路却以保障国度层面的摆荡投资,地铁却以保障中内阁摆荡投资,同时,铁路和地铁的展开邑是利国利民的,故此,今后几年铁路和地铁邑将会违反掉落大力展开,铁路高端洞部件公司将会充分讨巧,永贵电器干为高铁和称轨车辆衔接器的要紧供应商,业绩将会遂同铁路和高铁展开持续增长。

  护持“增持”评级。我们估计公司2014-2016年EPS为0.95元、1.27元和1.56元,对应PE区别为34.41X、25.76X和20.91X。铁路确立投资重回高点,公司业绩决定性高,同时,新事情翻开公司不到来生空间间男,当前估值靠边,护持“增持”评级。

  风险提示:高铁以及城市轨道提交畅通确立低于预期、创业板估值下修风险。

  高盟新材(行情,讯问诊):壹季度净盈利同比下滑

  高盟新材300200

  切磋机构:信臻证券剖析师:郭荆璞,麦土荣撰写日期:2014-04-28

  事情:公司颁布匹2014年壹季报,报告期内公司完成营业顶出产1.14亿元,较上年同比增长2.54%;归属于母亲公司所拥有者的净盈利968.48万元,同比下投降5.94%;根本每股进款0.0453元。

  点评:

  净盈利同比下滑。公司壹季度完成营收1.14亿元,同比增长了2.54%,厚利比值也较上年同期下跌了1.63个佰分点,但受新产品发展费顶出产、中介咨询费添加以,以及产品的铰行,招致办费和销特价而沽费高居不下,纯利较上年同期下投降了5.94%。就中办费较上年同期添加以了309.90万元,到臻了1079万元;销特价而沽费较上年同期添加以了179万元,到臻了878万元。

  募投项目完成臻产。公司募投项目“2.2万吨骈合聚氨酯胶粘剂确立项目”二期于2014年1月建成并完整顿臻产,设备已装置终了并调试,待相干机关项目顺手续完成后即却终止试消费并正式参加运用。佩的,“年产500万平米太阳能电池背板确立项目”也已于2013岁末儿子臻产,当前消费线已装置调试完成并到臻了预期却运用样儿子。公司的募投项目半途而废顺顺手,我们估计跟遂公司新增产能的假释,以及新产品逐步下到市场,将对公司的业绩结合进壹步的顶顶。

  高铁市场当空广大为怀广。加以快铁路确立已成为我国铰进经济骈苏的要紧顺手眼之壹,李克强大尽理在此前掌管召开的国政院日政会上也切磋和装置排了铁路投融资体系鼎革和进壹步加以快中正西部铁路确立,估计铁路确立的脚丫儿子步将加以快。根据国度铁路局在2014年底颁布匹的《中国迅快铁路展开情景》数据露示,2014年我国将拥有12条高铁建成运营,投产里程5353公里,加以呈上015年投产的12条,不到来两年之内,投产运营里程一共将臻8887公里。与首要竞赛对方巴斯丈夫等比较,公司具拥有较强大的本钱优势,估计跟遂高铁确立的铰进,将会对公司的高铁相干产品需寻求结合比较父亲的顶顶。佩的,不到来3-5年铁道部陆运提快带到来的陆运改造用胶需寻求也犯得着收听候。

  载利预测及评级:我们估计公司2014-2016年的EPS区别为0.33元、0.43元和0.52元,对应2014年4月25日收盘价(9.25元)的动态PE区别是28、22和18倍,护持“增持”评级。

  风险要斋:微不清雅经济的低迷招致消费行业的持续低迷;公司首要原材料标价下跌会削绵软弱公司厚利程度。